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離岸基金 | 設(shè)立開曼基金的組織形式
全球最大的三個(gè)離岸私募基金聚集地是開曼群島、英屬處女群島和百慕大群島。目前已有超過11000只受監(jiān)管的開放式基金是在開曼群島注冊(cè)和設(shè)立的,總資產(chǎn)規(guī)模超2萬億美元,為什么開曼群島這么火?
開曼基金的優(yōu)勢(shì)
■ 豁免稅務(wù)
開曼群島1978年獲得英國(guó)皇家法令,被永遠(yuǎn)豁免稅務(wù)義務(wù)。沒有資本得利稅,沒有遺產(chǎn)稅,也不對(duì)基金的投資者、管理者、運(yùn)營(yíng)者的收入征收直接的稅是作為傳承基金最好的地點(diǎn)。
■ 政策寬松自由
開曼對(duì)投資者國(guó)籍、投資戰(zhàn)略、貨幣、投資工具、風(fēng)險(xiǎn)等沒有限制,海外資本沒有管制,可全世界流動(dòng),隨時(shí)轉(zhuǎn)移。
■ 可實(shí)現(xiàn)全球化投資布局
開曼基金可以投資美國(guó)、歐洲、澳洲等20多個(gè)國(guó)家(包括中國(guó)市場(chǎng))、100多個(gè)金融中心的所有投資品種,可對(duì)接世界上任何證券公司,可把握全球性投資機(jī)會(huì)。
■ 法律體系完善穩(wěn)定
開曼基金已經(jīng)近百年歷史,各種法律案例監(jiān)管已非常完善(中國(guó)于2014年才進(jìn)行私募證券立法),同時(shí)擁有完善、獨(dú)立的司法爭(zhēng)議解決體制,有很多司法判例可以遵循
■ 有大量專業(yè)的配套服務(wù)機(jī)構(gòu)
開曼的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá),有大量的專業(yè)成熟的服務(wù)配套機(jī)構(gòu)
■ 投資門檻低
基金成立相對(duì)快捷、成本低,擁有海外賬戶和10萬美金可投資資金即可
在開曼設(shè)立基金的基本流程主要分為以下幾步:
1、設(shè)立基金的組織實(shí)體(即合伙企業(yè)、公司或單位信托);
2、準(zhǔn)備招募說明書、聘任審計(jì)師、基金行政管理人(如適用);
3、向開曼金融局提交相關(guān)材料,獲得基金資格。
開曼群島通過立法創(chuàng)設(shè)了一系列組織形式,可供基金發(fā)起人根據(jù)不同投資基金運(yùn)作需求而選擇靈活適用,接下來向大家介紹實(shí)踐中開曼基金的幾種形式。
開曼離岸基金的形式
■ 可豁免公司EC
《2004公司法》,公司一般屬于有限責(zé)任公司,即每個(gè)股東均以其投資為限承擔(dān)有限責(zé)任。因?yàn)榇蠖喙餐饍H發(fā)行全額支付的股份,所以投資者的責(zé)任通常限于實(shí)際投資的數(shù)額。另外,投資組合也屬于公司制的一種特殊形式。
■ 隔離投資組合公司SPC
EC可申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為隔離投資組合公司(SPC),SPC類似于許多其他司法概念內(nèi)的隔離單元公司(Segregated Cell Company, SCC),SPC可以設(shè)立任意數(shù)量的獨(dú)立投資組合(Segregated Portfolio,SP),但SP并非獨(dú)立法律主體。特定SP的資產(chǎn)及債務(wù)在法律上與SPC公司的資產(chǎn)及債務(wù)、以及任何其他SP的資產(chǎn)及債務(wù)相互分隔。作為設(shè)立某特定SP的債權(quán)人,其對(duì)該SP的追索權(quán)將僅限于歸屬于該SP的資產(chǎn),不得及于SPC公司及其他SP。以國(guó)內(nèi)公司法為比喻,SP類似SPC所設(shè)立的分公司(非獨(dú)立法人),但不同之處在于,SP并不如同分公司一般具備參與訴訟、簽署合約等權(quán)利,且各分公司之間、分總公司之間的資產(chǎn)及債務(wù)完全獨(dú)立,互不干涉互不牽連。基金投資者可以通過認(rèn)購(gòu)SPC為某SP發(fā)行的股份以投資某特定SP。SPC常常作為具有多重投資方向的投資平臺(tái),但SPC的組織特征要求其管理者具備更高的管理素質(zhì)及謹(jǐn)慎度,以確保各SP資產(chǎn)不會(huì)出現(xiàn)混淆、各SP不會(huì)出現(xiàn)交叉抵押等情況。
■ 單位信托UT
與英國(guó)信托法一脈相承,單位信托是指認(rèn)購(gòu)人出資設(shè)立基金,而該基金是由受托人持有,該受托人實(shí)際上相當(dāng)于監(jiān)管人,即使受托人又任命了獨(dú)立的監(jiān)管人也是如此;同時(shí),該基金由投資經(jīng)理為了認(rèn)購(gòu)人的利益而進(jìn)行管理。
■ 可豁免有限合伙制企業(yè)ELP
《2003有限合伙法豁免條例》有限合伙一直以來都是大多數(shù)封閉型私募股權(quán)投資工具的重要選擇,實(shí)際上有限合伙也在共同基金領(lǐng)域逐漸得到廣泛應(yīng)用。ELP法案實(shí)際上是以美國(guó)特拉華州法律為基礎(chǔ)制定的,因此開曼群島有限合伙與美國(guó)的相關(guān)制度類似,其主要區(qū)別在于,開曼群島的合伙企業(yè)的合伙人是一種契約關(guān)系,而非獨(dú)立的法人實(shí)體。因此,有限合伙企業(yè)必須通過其普通合伙人來運(yùn)行,而普通合伙人依據(jù)合伙協(xié)議為有限合伙企業(yè)利益行事。
■ 有限責(zé)任公司LLC
常常用于結(jié)構(gòu)型投資基金。與中國(guó)的“有限責(zé)任公司”概念并不十分相似,是根據(jù)開曼群島《有限責(zé)任公司法》在開曼群島注冊(cè)成立,其類似于ELP的公司治理及損益承擔(dān)制度。
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